国内钒产品绝对领先,还是钒价弹性品种。公司以钒钛产品为战略重点发展业务。钒业务是中国最大的。上市公司钒产品产能(按V2O5计算)为2.2万吨/年,集团产能(近4万吨)占国内市场的40%,占全球市场的12%,居世界第一。钛白粉产量全国第三,仅次于【龙蟒佰利(002601)、股吧】和中核钛白,未来一旦钒价回升,公司仍将是最有利的弹性品种。预计钒价每上涨5000元/吨,可以给公司带来4000万元的利润增量,比较灵活。
资产注入预期。19年,公司计划以现金方式收购攀钢集团西昌钢钒有限公司钒制品分公司整体经营资产和负债,解决与集团的关联交易问题,但该计划未获股东大会批准,最终终止。公告称,公司将继续推进与控股股东横向竞争的解决方案。
盈利预测和投资建议
预计公司20-22年的EPS分别为0.095元、0.096元、0.097元,对应的PE分别为21.6倍、21.3倍、21.2倍。保持“中性”评级。
风险警告
疫情对生产的影响超出预期;向螺纹中添加钒的新标准的实施继续低于预期。
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